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半年市值缩水近九成,蘑菇街为何不受待见?
原创2019-07-12 21:17

半年市值缩水近九成,蘑菇街为何不受待见?

注册送白菜的论坛华东报道 作者 | 范向东


蘑菇街上市已有7个月时间,然而昨日收盘,蘑菇街股价为2.92美元/股,相比最高峰时期25.69美元/股已跌去近九成,市值缩水至3.5亿美元。


有腾讯、高瓴加持的蘑菇街,即便成不了“宝马”,也不应该是“宝骏”,为何资本市场这么不看好蘑菇街?


腾讯带不动


蘑菇街财报显示, 2019财年(2018年4月1日~2019年3月31日)蘑菇街总营收为10.743亿元,同比增长10.4%;经调整后净亏损为2.397亿元,同比收窄42.96%。目前蘑菇街一直处于亏损状态,现金流净流出也一直增加。

 

“续命”便是蘑菇街上市的原因之一,其IPO共募集了6650万美元(4.57亿元)。中国电子商务研究中心主任曹磊就曾在采访中表示,蘑菇街现有现金流情况难以长期维持平台运作,公司经营现金流仍然在大幅度流出,加上现如今的一级市场融资困难,蘑菇街除了上市,或也别无他路可选。

 

亏损还在其次,关键是蘑菇街的用户数量,截至2019年3月31日蘑菇街公布的年度活跃用户数为3280万,比2018年12月31日公布的3450万减少了170万。

 

要知道,腾讯作为蘑菇街持股17.2%的第一大股东,在微信支付“九宫格”和QQ钱包均为蘑菇街设置了入口通道,另一方面,身处腾讯阵营,蘑菇街也有一些业务拓展的机会,例如之前京东与蘑菇街共同成立合资公司微选,专注微信社交电商新生态。


蘑菇街平台上商品单价大多不过百元,加上背靠腾讯大树,中国这么大的市场,理应在下沉市场有很大的想象空间,但其用户数量的却不增反降。因此,蘑菇街的发展是远不及投资人预期的。

 

直播治标不治本


如今蘑菇街的收入分为三大块:通过向商家和品牌合作伙伴提供在线营销服务获得收入来源,按点击数收费(营销收入);当交易完成并结算时,蘑菇街会向商家收取 5% 至 20% 的佣金(佣金收入);此外,该平台还提供贷款等其他服务(其他收入)。

 


在过去近三年的时间里,其营销服务一直在降。2017财年,蘑菇街营销服务收入为7.40亿元,而在2018财年减少至4.77亿元,同比下降了35.5%,2019财年,营销服务收入又同比下滑16.97%至3.957亿元。这意味着商家在蘑菇街平台上花钱变少了。

 

早在去年的招股书中蘑菇街就曾表示,公司从战略上增加对视频直播的关注,影响了平台上营销服务客户的数量。蘑菇街从2016年开始发力直播业务寻求突围,因此营销收入降低,佣金收入增长,这是蘑菇街战略选择的结果。

 

但直播能救蘑菇街吗?从用户数量的增长情况来看并没有。都说直播是风口,但直播只是一个“锦上添花”的营销方式,在原有的平台基础上做更高效率的变现。直播能提高蘑菇街的GMV,但不太能帮助蘑菇街打破用户数量的天花板。

 

可腾挪空间越来越小

 

此前蘑菇街内部人士向注册送白菜的论坛透露,今年年初,蘑菇街发内部信称今年上半年的工作将着力于建立达人社区,策略如下:

 

1. 初步完成达人社区的建立:发布以种草力为主要指标的社区评价标准,为达人开发简单易用的生产力工具,完善Studio等服务机制,帮助达人与粉丝、品牌互动。

 

2. 集中精力提升社区内容质量:在搭配、细节、情绪、场景等方面扎扎实实做足功课,要真正做到以内容取胜。同时我们的社交媒体官方账号矩阵要重启,要有价值观和时尚态度,要真正为消费者带来有价值的内容。

 

3. 持续完善品牌库:除了丰富品牌数量和品牌主页的信息丰度,还要开始引入品牌主理人、设计师等等关键人物在平台持续更新,让品牌能自由表达个性。


看起来,蘑菇街想往小红书的路线走。小红书电商业绩平平,去年回归到社区流量,商业化战略将向广告业务倾斜。不过,小红书转型有很关键的关键一步,那就是它拿了阿里的投资,没有这一步,小红书转型不会那么顺利。

 

线上大部分品牌尤其是服饰、美妆,都被阿里攥在手里,他类社区平台,抖音、快手、宝宝树等等也全部都打通淘宝,毕竟花钱投放广告的品牌、商家,大多都在阿里平台上做生意。蘑菇街要做一个内容导向的时尚平台,但时尚的传播是自上而下的,在一定程度上时尚跟高价之间可以画等号,低价产品为主的蘑菇街很难去接触高端品牌和高消费群体。


2011年蘑菇街上线,至今已有八九年的时间,这中间,蘑菇街尝试过消费社区、电商导购、垂直电商等等,还尝试过AI推荐搭配,一直没能确定自己的定位并坚持下去。如今电商格局已定,社区赛道也十分拥挤,蘑菇街的腾挪空间不多了。

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