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看了韬蕴的公告,我为什么说易到被第三次转手是大概率事件?

看了韬蕴的公告,我为什么说易到被第三次转手是大概率事件?

本文首发于AI财经社(ID:Economic-Weekly)


易到卖身终于等来了官宣。今天(7月14日)早上,韬蕴资本发布公告,说2017年7月13日,易到举行了股东会议,并就韬蕴资本入股易到事宜达成一致,从而实现了对易到的控股。


韬蕴资本与乐视关系十分紧密。2014年8月,乐视网公布非公开发行A股股票预案,称拟向蓝巨投资(韬蕴资本子公司)等5名特定对象募集资金约45亿元人民币,其中蓝巨投资将出资15亿元人民币,不过该预案未获证监会批复。


除此之外,韬蕴资本还参与了乐视体育、乐视汽车、乐视手机、乐视影业等乐视非上市体系公司的股权融资。


公告并没透露交易金额、股权结构,但通看韬蕴的公告可以解读出几点信息:


1、乐视提前披露消息,急于安抚,韬蕴或并不知情


“乐视退出易到被再次转手”的消息最早是易到自己披露。6月28日17点52分,易到发布微博,说“近期,易到股权作出重大变更,已产生新的控股股东”。


易到公告发得十分突然,包括以周航为首的创始团队、内部员工,甚至韬蕴资本都被动打得措手不及。之前有接近韬蕴资本的人士说,乐视那边公开时,韬蕴资本那边的的程序还没走完。


从今天韬蕴披露的信息来看,6月28日当天双方只达成协议,既没有召开股东大会告知股东,也没走后续法律手续和相关流程,就被乐视对外公布出来。这并不常见。


乐视急于向外界公布这一信息,有安抚的意味


安抚易到司机,易到拖欠司机车费被堵门讨钱有半年之久,之前向北京公安局下了保证,5月份解决司机体现难,但迟迟没有动静。


安抚股东,28日当天,是乐视的2016年年度股东大会,会上,贾跃亭说,“非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重,在已还款150亿元后,目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持。”既然没钱,那只能卖卖卖,来缓解燃眉之急并博投资人好感。


回应孙宏斌。孙宏斌入股乐视时曾经表态“该卖的卖”,贾跃亭在股东大会上说:“会处理一批固定资产,甚至是股权资产。”,易到是大会后立马被卖掉的,现在来看,贾跃亭在会上的这句话当时就是针对易到来说的。


2、金额未公布,有现金支付也有债转股


韬蕴资本并没有在公告中透露这交易金额、持股情况和支付方式。


之前有媒体报道,这次交易的价格大概在5亿美元左右,韬蕴资本获得易到67%的股权。


对于支付方式,很有可能是债转股+现金交易。韬蕴资本曾借款给乐视控股旗下业务,随着这次交易的实现,难以兑现的债务会用转股形式转入易到。在达成协议的第三天(6月30日),韬蕴资本便向易到注入了首批资金,用来给司机提现。


韬蕴给出5亿美元的价格并不低。2015年10月,乐视以7亿美金拿到易到70%股权,今年年初周航想联合顺为资本重掌易到,给出的价格只有当时的1/8,也就是不到1亿美元。


3、易到或可能被三次转手


从易到之后的发展来看,韬蕴资本并非是好的接盘者。


韬蕴资本是一家投资机构,谋求资本回报,缺乏实业操盘经验。


依据官方资料,“韬蕴资本是一家专注于PE投资、证券业务、金融服务的大型投资集团,资产管理规模超过200亿元人民币,业务涉及金融投资、消费品、新能源及汽车、文体旅游、TMT等板块。”


除此之外,出行领域过于烧钱,此前滴滴融资规模在100亿美元以上,神州专车在经过3轮融资和一轮定增后,融资规模在100亿元以上(14亿美元)韬蕴资产管理规模是200亿人民币,能不能拿出大量资金支持易到业务发展存在不确定性


韬蕴也在公告中提到:我们也深知一个优秀的企业需要众多合作伙伴,我们计划在未来一段时间内逐步邀请更多合作伙伴共同参与易到。


所以不排除韬蕴会引入更适合的接盘者,易到很可能被三次转手。


4、创始团队、乐视没有离场


韬蕴在公告中感谢了周航为首的创始团队、携程、贾跃亭和乐视。


这几方现在仍然持股没有从易到退出。韬蕴暂时也没有股权收购计划。


AI财经社联系到易到联合创始人杨芸,杨芸说,目前创始团队仍然持股,仍是股东。


乐视手中应仍有少部分股份。去年下半年,贾跃亭将乐视大厦、55万股的易到股权作为质押物,以易到为主体向一家第三方平台中泰创展获取了14亿贷款。目前这部分股权扔在质押状态。


携程曾在2013年12月、2014年8月分两次买入易到用车股权,总价值为5300万美元。在乐视控股易到之后,携程出售了易到价值4900万美元的股权,但仍然持股。


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